Les ETF américains adossés au bitcoin ont vu fuir 133,3 millions de dollars en une seule journée, le 18 février, pendant que les produits liés au solana captaient de l’argent frais. La rotation institutionnelle a remplacé la déroute pure et simple.
BlackRock a mené la décrue avec son fonds IBIT, vidé de 84,2 millions de dollars, suivi du FBTC de Fidelity, allégé de 49 millions. L’ensemble des véhicules bitcoin pèse encore 83,6 milliards de dollars, soit 6,3 % de la capitalisation du jeton, mais les flux racontent une autre histoire que celle de l’accumulation. Les gestionnaires coupent l’exposition plutôt que d’acheter le creux.
L’ethereum subit le même traitement, avec 41,8 millions de dollars retirés des ETF spot en une journée, dont près de 30 millions sur le seul ETHA de BlackRock. La deuxième cryptomonnaie du marché glisse désormais sous les 2 000 dollars et peine à reconstruire un élan, alors même que les opérateurs anticipent des baisses de taux dans le courant de l’année. Le total des actifs sous gestion s’établit à 11,1 milliards de dollars, 4,8 % de la valeur de l’ETH.
Le solana fait figure d’exception au tableau rouge, avec 2,4 millions de dollars d’entrées nettes qui portent le cumul à près de 880 millions depuis le lancement de ces produits. Le BSOL de Bitwise a drainé l’essentiel, 1,5 million de dollars. La somme reste modeste en valeur absolue, mais elle contraste avec la posture défensive qui domine ailleurs. Le XRP, lui, a cédé 2,2 millions de dollars côté ETF et plus de 4 % sur son cours dans la même séance.
Cette divergence quotidienne prolonge une tendance plus longue, documentée par CoinShares dans son suivi hebdomadaire des flux. Les produits d’investissement crypto enregistrent une quatrième semaine consécutive de sorties, 173 millions de dollars de plus, ce qui hisse la saignée à 3,74 milliards sur un mois. Le scénario hebdomadaire fut nerveux, notamment 575 millions d’entrées en début de période, balayés par 853 millions de retraits dès que les prix ont fléchi, avant un rebond de 105 millions le vendredi sur fond de données d’inflation américaines plus douces.
Les altcoins majeurs résistent là où le bitcoin plie. XRP a capté 33,4 millions de dollars sur la semaine, Solana 31 millions, Chainlink 1,1 million. Les produits short bitcoin ont eux-mêmes reculé, perdant 15,4 millions de dollars sur deux semaines, un comportement que les gérants associent traditionnellement aux planchers de cycle. Le bitcoin a perdu près de 50 % depuis son sommet d’octobre, et certains analystes évoquent un retour vers 50 000 dollars avant tout sursaut crédible.
Les États-Unis ont rendu 403 millions de dollars sur la semaine, quand le reste du monde injectait 230 millions, l’Allemagne en tête avec 115 millions, devant le Canada (46,3 millions) et la Suisse (36,8 millions). « Le Web3 actuel repose sur une communauté plus résiliente, tournée vers la construction de long terme », tranche Hedy Wang, fondatrice de BlockStreet, qui voit dans la secousse la respiration d’un marché qui mûrit plutôt qu’un effondrement.
L’année 2025 avait déjà dessiné cette bascule, avec près de 47 milliards de dollars d’entrées cumulées et des flux bitcoin en repli de 35 %, à 26,9 milliards. L’ethereum a bondi de 138 % à 12,7 milliards, le XRP de 500 % à 3,7 milliards, le solana de 1 000 % à 3,6 milliards… La concentration s’opère autour de quelques réseaux jugés utiles, tandis que la nébuleuse des petits altcoins voyait ses entrées fondre de 30 %. Les capitaux ne quittent pas la classe d’actifs. Ils choisissent.
